둥우증권은 중국해양석유(600938.SH)의 석유와 가스 생산량이 안정적으로 증가하고 있고 질적 발전을 지속하고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1분기 동사 매출은 1,069억 위안으로 전년 동기비 4% 감소, 전분기 대비 13% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 366억 위안으로 전년 동기비 8% 감소, 전분기 대비 72% 증가했다.
1분기 국제 브렌트유 가격은 배럴당 79.9달러로 전년 동기비 8% 하락했고, 동사의 원유 가격은 배럴당 72.7달러로 전년 동기비 8% 하락했다.
1분기 동사의 천연가스 가격은 ㎥당 7.78달러로 전년 동기비 1.2% 상승했다.
1분기 동사의 실제 석유와 가스 생산량은 1.89억 석유환산배럴로 전년 동기비 5% 증가했고, 이중 석유 순수 생산량은 1.46억 배럴로 전년 동기비 3% 증가, 천연가스 순수 생산량은 72억 ㎥로 전년 동기비 10% 증가했다.
국내 생산량은 보중 19-6 등 석유가스전, 해외 생산량은 브라질 Mero2 등 프로젝트가 기여했다.
2025~27년 동사의 석유 및 가스 생산량은 계속 증가할 것으로 전망된다.
이외에도 동사는 2025년 연간 배당성향 45%에 따라 약 623억 위안을 올해 배당할 것으로 예상된다.
동사는 주주에 대한 환원을 계속 중시하면서 질적 발전을 지속할 전망이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1,383.91억/1,418.47억/1,467.04억 위안으로 전년 대비 0.33/2.5/3.42% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.91/2.98/3.09위안으로 예상되며 PER은 8.59/8.38/8.11배다.
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