민성증권은 솽환전동기(002472.SZ)가 모터 사업 성장 동력이 분명하다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2025년 1분기 동사의 매출은 20.7억 위안으로 전년 동기 대비 0.5% 감소했고 지배주주 귀속 순이익은 2.76억 위안으로 24.7% 증가했다. 전 분기와 비교하면 매출은 1.3% 늘었으나 지배주주 귀속 순이익은 3.5% 감소했다.
이는 시장의 컨센서스에 부합한 것으로 풀이된다.
가령 올해 1분기 신에너지 승용차 판매량은 284.7만 대로 전년 동기 대비 43.8% 증가하면서 동사의 실적 성장을 견인했다. 단 철강제품 무역 사업이 부진한 영향을 받아 1분기 실적에 다소 악영향을 끼쳤다고 분석된다.
이중 동사의 신에너지 자동차 모터 사업은 해외사업 규모를 확장하며 강한 성장기회를 맞이할 전망이다.
2024년 기준 동사의 신에너지 자동차 모터는 시장점유율 40~50%를 차지하고 있는데, 동사는 헝가리 소재 모터 생산 공장을 신설하며 유럽 시장 공략에 집중하고 있다. 현재 유럽에서 대량의 전기차 모델을 출시 중임을 감안하면 동사의 성장 기대감은 상당한 편으로 평가된다.
또한 동사는 모터 제품을 로봇 청소기, 휴머노이드 등 분야에서 사용할 수 있도록 신제품을 대거 출시하고 있는데, 전 세계적인 로봇 청소기, 휴머노이드 수요가 폭발적으로 증가할 가능성이 높다는 것을 고려하면 동사의 실적 성장 동력은 상당한 수준으로 판단된다.
따라서 올해도 대규모 신에너지 자동차 수요 증가 기대감과 로봇 청소기, 휴머노이드 산업 성장 가능성에 동사의 실적 성장 기대감 역시 한껏 고조될 것으로 예상된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.44억/15.19억/18.7억 위안으로 전년 대비 21.5/22.2/23.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.47/1.79/2.21위안으로 예상되며 PER은 22/18/14배다.
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