궈진증권은 통책의료(600763.SH)가 1분기 안정적인 성장을 보였다며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 28.74억 위안으로 전년 대비 0.96% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.01억 위안으로 0.2% 증가했다.
2025년 1분기 매출은 7.45억 위안으로 전년 동기비 5.11% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.84억 위안으로 6.22% 증가했다.
2024년 동사의 임플란트 사업 매출은 5.3억 위안으로 전년 대비 10.6% 증가했고, 매출 비중은 19.39%까지 상승했다.
집단구매 후 임플란트 가격이 하락하면서 시장 수요가 증가했고, 동사는 판매량을 늘려 가격 하락분을 상쇄하며 사업의 성장을 실현했다.
치아교정 사업 매출은 4.74억 위안으로 전년 대비 5.05% 감소했다. 이중 인비절라인 비중은 약 15%에 달했다.
소아과 사업 매출은 5.01억 위안으로 전년 대비 0.29% 증가했다.
지난해 동사는 ‘지역 본원+분원’ 모델을 계속 심화했고, 성내 ‘민들레 계획’을 안정적으로 추진하면서 지난해 동사는 3개의 분원을 신설해 총 수량이 44개에 달했다.
이들은 저장성 11개 도시를 커버하고 있다.
민들레 병원 운영 효율은 높아져 약 60%가 손익 균형을 실현했고, 이는 향후 동사를 제2의 성장기로 이끄는 핵심 동력이 될 것으로 전망된다.
1분기 동사가 안정적인 성장을 실현한 가운데 동사는 이를 바탕으로 올해 계속 호전되는 모습을 보일 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.37억/5.74억/6.1억 위안으로 전년 대비 7.14/6.82/6.35% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.20/1.28/1.36위안으로 예상되며 PER은 33.13/31.01/29.16배다.
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