톈펑증권은 둥펑음료(605499.SH)의 실적이 빠르게 증가하고 있고, 신제품 판매량도 증가하고 있다는 점을 긍정적으로 보며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 1분기 매출은 48.48억 위안으로 전년 동기비 39.23% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 9.8억 위안으로 전년 동기비 47.62% 증가했다.
1분기 둥펑음료, 둥펑부수이라, 기타 음료의 매출은 각각 39.01억, 5.7억, 3.75억 위안으로 전년 동기비 25.71%, 261.46%, 72.62% 증가했다.
둥펑음료는 계속 안정적인 성장세를 유지했고, 둥펑부수이라는 빠르게 성장하며 1분기 매출이 6억 위안에 근접했고, 매출 비중은 12%까지 상승했다.
기타 음료의 매출 비중은 8%까지 상승했고, 부수이라와 기타 음료의 매출 비중 합은 19%에 달했다.
1분기 광동, 화동, 화중, 광서, 서남, 화북, 온라인, 기타 매출이 모두 증가했는데, 이중 서남, 화북, 온라인, 기타 매출이 50% 이상의 증가율을 기록했다.
동사는 계속 전국 시장을 적극 확대하고 있으며, 광둥 지역의 1분기 매출 비중은 23%까지 떨어졌다.
1분기 총이익률은 44.47%로 전년 동기비 1.7%p 상승했고, 순이익률은 20.21%로 1.15%p 상승했다.
2025년 동사의 매출과 순이익 목표 증가율은 20% 이상으로 제시한다.
둥펑음료는 안정적인 성장세를 유지할 것이며, 부수이라는 계속 판매량이 증가하면서 동사의 두 번째 성장 동력이 될 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 45.01억/57.44억/71.6억 위안으로 전년 대비 35.29/27.62/24.66% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 8.65/11.04/13.77위안으로 예상되며 PER은 32.41/25.4/20.38배다.
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