A500 자루이오일필드(002353.SZ), 1분기 실적 성장세 부각 ‘매수’ 

궈진증권은 자루이오일필드(002353.SZ)의 2025년 1분기 실적이 강한 성장세를 기록했고 수주한 프로젝트의 규모가 상당해 실적 성장 기대감도 크다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2025년 1분기 동사의 매출은 26.87억 위안으로 전년 동기 대비 26.07% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 4.66억 위안으로 24.04% 증가했다.

비록 1분기 동사의 매출총이익률이 31.43로 전년 대비 2.27%p 하락했으나 이는 지난해 수익성이 높은 해외 프로젝트 수주 규모가 전년 대비 65.37%나 늘었기에 일정 수준 ‘기저 효과’가 나타난 것으로 풀이된다.

가령 지난해 동사가 신규 수주한 프로젝트의 규모는 182.32억 위안으로 전년 대비 30.64% 증가했고 이중 당시 진행 중인 프로젝트의 규모는 101.55억 위안으로 전년 대비 34.52% 늘었다. 

올해 1분기 동사의 계약부채 규모는 14.74억 위안으로 전년 동기 대비 58.27% 증가했다는 것을 고려하면 현재 동사가 진행 중인 프로젝트의 규모는 꽤나 큰 편으로 풀이된다.

특히 지난해 하반기부터 올해 초까지 동사는 중앙아시아, 동남아시아 등지에서 대규모 설계·조달·시공(EPC) 프로젝트를 수주하는데 성공했다. 이는 올해 동사의 실적을 견인할 주요한 모멘텀이 될 것으로 풀이되며 올해 동사의 실적도 안정적인 성장세를 기록할 것으로 기대된다.

2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 13.75억/16.23억/18.1억 위안으로 전년 대비 30.29/18.01/11.49% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.49/0.58/0.64위안으로 예상되며 PER은 25.94/21.99/19.72배다.

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