타이핑양증권은 산진인터내셔널골드(000975.SZ)의 2025년 1분기 실적이 고성장세를 유지했다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 1분기 동사의 매출은 43.21억 위안으로 전년 동기 대비 55.84% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 6.94억 위안으로 37.91% 늘었다. 이중 지배주주 귀속 순이익은 전 분기 대비 55.66% 증가했다.
올해 1분기 동사의 금광석 생산량은 1.77톤으로 전년 동기 대비 10.61% 감소했으나 은광석 생산량은 22.05톤으로 5.6% 증가했다. 앞서 동사가 올해 금광석 생산량은 8톤 이상에 달하도록 할 것이라 밝힌 바 있는데, 1분기 ‘춘제(春節, 중국의 설)’ 연휴 등 생산에 차질이 빚어질 사건이 많았음에도 1.77톤에 달했기에 올해 목표 생산량 8톤은 큰 이견 없이 달성할 것으로 예상된다.
또한 1부닉 금 평균 판매 가격은 1온스당 2,868달러로 전년 동기 대비 38.5% 상승했는데, 이로 인해 동사의 금광석 매출총이익률은 77.57%로 전년 동기 대비 9.59%나 상승했다. 반면 금광석 생산 원가는 1그램(g)당 147.87위안으로 전년 동기 대비 5.41% 하락해 수익성은 더 개선됐다.
주목할 점은 올해 미중 무역갈등을 중심으로 글로벌 경제의 불확실성이 전례 없이 가중됐다는 것인데, 금 가격은 꾸준한 상승세가 이어지고 있으며 이는 동사에 직접적인 실적 성장 동력을 제공할 것으로 풀이된다.
따라서 올해 동사의 실적은 지난해에 이은 고성장세를 이어갈 것으로 예상돼 동사에 대해 더 많은 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 30.3억/41.31억/51.29억 위안으로 전년 대비 39.45/36.32/24.18% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.09/1.49/1.85위안으로 예상되며 PER은 20.66/15.16/12.21배다.
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