인허증권은 매출 증가율이 개선된 베이징은행(601169.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 699.17억 위안으로 전년 대비 4.81% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 258.31억 위안으로 0.81% 증가했다.
4분기 매출은 181.58억 위안으로 전년 동기비 6.99% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 52.13억 위안으로 3.3% 감소했다.
2024년 연간 매출 증가율이 앞선 1~3분기 누적 매출 증가율 대비 개선됐고, 4분기 매출 증가율 역시 3분기와 비교해 플러스로 전환했다.
이는 분기 순이자수입의 증가율이 상승하고 기타 비이자수입 역시 증가세를 보였기 때문이다.
동사의 실적은 계속 예금과 대출 규모 증가와 비이자수입 증가의 수혜를 받았다.
2024년 이자 순수입은 전년 대비 4.81% 증가했고, 4분기 이자 순수입은 전년 동기비 4.29% 증가했다.
4분기 이자 순수입의 증가율은 3분기 대비 4%p 상승했다.
2024년 연간 동사의 순이자마진은 1.47%로 전년 대비 7bp 하락했고, 하락폭은 2023년 대비 축소됐다.
2024년 2분기 이래로 동사의 순이자마진은 안정세를 유지하고 있다.
이처럼 순이자마진이 안정적인 가운데 동사는 과학기술 금융 특색 우세를 계속 강화하고 소매 경영 소비 대출 방면에서도 강세를 보였다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 264.34억/276.34억/289.68억 위안으로 전년 대비 2.33/4.54/4.83% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.25/1.31/1.37위안으로 예상되며 PER은 4.95/4.74/4.52배다.
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