민성증권은 중지쉬촹(300308.SZ)의 2024년 실적이 시장의 컨센서스에 부합했고 광모듈 사업이 고속 성장세를 이어갈 것이라 전망하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사의 매출은 238.62억 위안으로 전년 대비 122.6% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 51.71억 위안으로 137.9% 늘며 시장의 컨센서스에 부합했다.
또한 2025년 1분기 매출은 66.74억 위안으로 전년 동기 대비 37.8% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 15.83억 위안으로 56.8% 증가했다. 전 분기와 비교하면 매출은 1.9%, 지배주주 귀속 순이익은 11.6% 증가했다.
지난해와 올해 1분기 실적 모두 강한 성장세를 기록했는데, 전 세계적인 인공지능(AI) 인프라 투자 과정에서 광모듈 수요가 폭발적으로 늘었고 동사의 광모듈 제품의 성능이 크게 강화되면서 실적 성장세가 더 확대된 것으로 분석된다.
가령 지난해 동사의 광모듈 사업 매출은 228.86억 위안으로 전년 대비 124.8% 늘었다. 광모듈 출하량은 1,459만 개로 전년 대비 95.6% 증가했는데, 동사의 주력제품이 400기가(G), 800G였으나 1.6테라(T)급 광모듈 제품이 개발되며 출하량이 크게 늘었다. 이로 인해 수익성은 더 개선됐다.
이 밖에도 광소자, 자동차용 광전자 부품 출하량도 크게 늘어 실적 성장 동력을 제공했다.
특히 지난해 동사의 국내 사업 매출은 31.46억 위안으로 전년 대비 91.3% 늘었고 해외 사업 매출은 207.16억 위안으로 128.3% 증가했다.
올해도 전 세계적인 AI 인프라 투자가 예상되기에 국내외 광모듈 수요는 큰 폭의 증가세가 이어질 것으로 예상되는 만큼 광모듈 사업은 강한 성장세를 이어가며 동사의 실적 역시 강한 성장 동력을 갖게 될 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 83.93억/106.65억/128.2억 위안으로 전년 대비 62.3/27.1/20.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 7.6/9.65/11.61위안으로 예상되며 PER은 11/8/7배다.
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