화안증권은 촨헝화학(002895.SZ)의 2024년 실적이 강한 성장세를 기록했고 올해도 제품 가격 상승세 지속에 실적 성장 기대감이 유지될 것이라 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 59.06억 위안으로 전년 대비 36.72% 증가했고 지배주주 귀속 순이익은 9.56억 위안으로 24.8% 늘었다.
이중 4분기 매출은 19.32억 위안으로 전년 동기 대비 54.83% 늘었고 지배주주 귀속 순이익은 2.84억 위안으로 3.43% 증가했다. 전 분기와 비교하면 매출은 29.73% 늘었고, 지배주주 귀속 순이익은 10.73% 감소했다.
지난해 동사의 실적이 강한 성장세를 기록한 배경에는 제품 가격이 상승한 영향이 큰 것으로 분석된다.
사료 생산 과정에서 사용되는 제1인산칼슘 매출은 14.45억 위안으로 전년 대비 20.16% 증가했고 인산 매출은 18.72억 위안으로 120.63% 증가했으며 일인산암모늄 매출은 11.76억 위안으로 26.21%나 증가하며 실적 성장을 견인했다.
이 중에서도 인산, 제1인산칼슘의 판매량은 역대 최대치극 경신했다.
또한 산업용 인산암모늄 가격은 톤당 5,672.92위안으로 전년 대비 1.67%, 제1인산칼슘 가격은 톤당 3,754.76위안으로 7.2위안 상승하면서 동사의 실적 성장을 이끈 주요한 요인으로 지목됐다.
주목할 점은 올해도 판매량, 가격 모두 고점을 유지할 공산이 크다는 것인데, 경기 회복 국면 속 동사의 인산 화학제품 수요는 꾸준히 늘어날 것으로 보이며 올해 들어 인광석 가격 상승세가 이어져 인산 화학제품 가격 상승을 이끌 충분한 환경이 조성되어 있다.
따라서 올해 동사의 실적은 지난해에 이은 강한 성장세가 이어질 것으로 보여, 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 12.29억/14.47억/18.56억 위안으로 전년 대비 28.5/17.7/28.3% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.28/2.69/3.45위안으로 예상되며 PER은 10/8.49/6.62배다.
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