산시(山西)증권은 차이나모바일(600941.SH)이 5.5G, 추론 연산력, 인공지능(AI) 등에 중점적으로 투자할 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 1조 408억 위안으로 전년 대비 3.1% 증가했다.
이중 주요 사업 매출은 8,895억 위안으로 전년 대비 3% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1,384억 위안으로 5% 증가했다.
개인 고객 시장과 가정 시장 방면에서는 AI 응용과 초고속 광통신 솔루션(FTTR) 업그레이드가 전통 사업의 새로운 사업 형태가 되고 있다.
기업과 신흥시장 방면에서는 DICT 사업 매출이 안정적으로 증가하고 있으며, 국제 사업과 디지털 콘텐츠 분야에서 빠른 성장을 보였다.
동사는 일류의 클라우드 서비스 업체로서 2024년 모바일 클라우드 매출이 1,004억 위안으로 전년 대비 20.4% 크게 증가했다.
이와 더불어 신흥시장 매출은 536억 위안으로 전년 대비 8.7% 증가했다.
한편 동사는 자본지출을 전반적으로 축소함과 더불어 5.5G, 추론 연산력, AI 등 분야에 투자를 집중할 것으로 보인다.
2024년 동사의 자본지출은 1,640억 위안으로 전년 대비 9% 감소했는데, 이는 연초 계획한 1,730억 위안보다도 적었다.
2025년 동사의 자본지출은 1,512억 위안에 달할 것으로 예상되며, 이중 5G에 대한 투자는 줄이고 5.5G, 추론 연산력, AI 등에 대한 투자는 더 늘릴 계획이다.
동사는 향후 AI+DICT를 통해 정부 및 기업 대상 사업의 새로운 활력을 불어넣을 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1,477.88억/1,562.31억/1,645.33억 위안으로 전년 대비 6.8/5.7/5.3% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.85/7.24/7.62위안으로 예상되며 PER은 16/15.2/14.4배다.
searchmchina@searchmchina.com