중국인허증권은 중거하이테크(600872.SH)의 수익성 개선과 주주환원 강화에 주목하며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사의 2024년 연간 매출액은 55.2억 위안으로 전년 대비 7.4% 증가했으나 지배주주 귀속 순이익은 8.9억 위안으로 전년 대비 47.4% 감소했는데 이는 소송 비용 반영 등 일회성 요인 영향이다.
이러한 일회성 비용을 제외한 순이익은 6.7억 위안으로 실질적으로 28.0% 증가해 기존 실적 예고의 중심 구간에 부합했다.
특히 2024년 4분기에는 매출액이 15.7억 위안으로 전년 동기 대비 32.6% 증가해 본업 실적이 견조하게 회복되는 모습을 보였다.
제품별로 간장/조미분말(치킨스톡)/식용유/기타 매출이 각각 전년 대비 1.5%/ 0.2%/ 27.0%/ 11.9%로 나타났으며 특히 식용유 부문이 고성장을 이끌었다.
유통채널별로는 도매(-1.0%)보다는 직판(26.4%) 부문의 채널 확장으로 기업 고객 이 크게 증가한 것으로 보인다.
전국 총 대리점 수는 2,554개로 전년 대비 22.5% 증가했으며 주로 북부 및 중서부 지역에서 신규 확대가 이뤄졌다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 60.8억/ 68.2억/ 76.6억 위안으로 연간 10.1%/ 12.2%/ 12.4% 증가가 전망된다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 10.5억/ 11.8억/ 13.4억 위안으로 연간 증가율은 각각 전년 대비 17.5%, 12.9%, 13.0%이며 현 주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 15배 / 13배/ 12배이다.
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