톈펑증권은 2025년 신톈그린에너지(600956.SH)의 실적이 회복할 것으로 기대하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 213.72억 위안으로 전년 대비 5.38% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 16.72억 위안으로 24.24% 감소했다.
2024년 말 기준 동사의 신규 발전설비 용량은 32.21만 kW에 달했고, 누적 발전설비 용량은 658.74만 kW에 달했다.
평균 풍속이 하락하면서 동사의 발전 수준이 다소 떨어졌다.
2024년 연간 풍력발전 이용 시간은 2,226시간으로 전년 대비 193시간 감소했고, 이에 발전량이 139.08억 kWh로 전년 대비 1.23% 감소했다.
2024년 동사의 시장화 거래 전력량은 58.85억 kWh로 전체에서 42.7%의 비중을 차지했다.
전체 평균 온그리드 전력 가격은 kWh당 0.43위안으로 전년 대비 2.5% 하락했다.
풍속 하락이 발전량 감소를 야기하며 풍력발전 사업의 실적에 압박을 가했다.
그러나 동사의 비축 프로젝트는 풍부하다.
2024년 말 기준 동사가 건설 중인 풍력발전설비 용량은 96.44만 kW, 미착공 용량은 430.99만 kW에 달했다.
향후 프로젝트 개발 속도는 더욱 빨라질 것으로 예상된다.
이와 더불어 2025년 2월 동사의 발전량은 14.21억 kWh로 전년 동월 대비 35.18% 증가했고, 1~2월 누적 발전량은 29.3억 kWh로 전년 동기 대비 14.74% 증가했다.
연초부터 현재까지 발전량이 뚜렷하게 개선됨에 따라 올해 동사의 실적 회복이 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 23.87억/24.76억/26.51억 위안으로 전년 대비 42.74/3.72/7.05% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.57/0.59/0.63위안으로 예상되며 PER은 11.98/11.55/10.79배다.
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