시난증권은 타이지그룹(600129.SH)에 대해 다수 요인이 실적을 압박하면서 2024년 실적이 악화됐고 이후 실적이 바닥을 찍고 반등하기를 기다려야 한다는 의견을 제시했다.
2024년 동사 매출은 123.9억 위안으로 전년 대비 20.7% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.3억 위안으로 96.8% 감소했다.
비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 0.4억 위안으로 전년 대비 95% 감소했고, 경영성 현금흐름은 6.3억 위안 순유출됐다.
동사의 매출이 감소한 이유는 전년 비교 실적이 높았고, 사회재고가 많았기 때문이다.
제약 사업의 경우 핵심 제품의 판매량이 감소하면서 매출이 감소했다.
세부적으로 보면 ‘훠샹정치수이’의 경우 2023년 높은 실적을 기록하고 2024년 재고가 높은 수준을 유지하면서 연간 판매량이 45% 감소했다.
‘이바오스링’의 경우는 2024년 성급 집중구매 연맹에 편입된 후 가격이 하락했꼬, 판매량도 전년 대비 21.8% 감소했다.
뿐만 아니라 동사의 의약품 상업 매출도 67.4억 위안으로 전년 대비 9% 감소했다.
주요 제품의 성장 회복에 따라 동사의 실적이 바닥을 찍고 반등하기를 기다려야 할 것이다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.95억/7.79억/8.86억 위안으로 전년 대비 2130.78/30.96/13.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.07/1.4/1.59위안으로 예상되며 PER은 21/16/14배다.
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