중위안증권은 정저우탄광기계(601717.SH)의 실적 사상 최고치 경신 및 고배당 정책을 높이 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 2024년 연간 매출액은 370.52억 위안으로 전년 동기 대비 1.73% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 39.34억 위안으로 전년 동기 대비 20.16% 증가했다.
4분기 매출액은 91.96억 위안으로 전년 동기 대비 0.36% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 8.75억 위안으로 전년 동기 대비 8.49% 증가했다.
특히 석탄기계 부문의 연간 매출액은 194.70억 위안으로 전년 대비 3.27% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 39.93억 위안으로 30.83% 증가해 사상 최고치를 경신했다.
국내 시장에서의 입찰 성공률과 직접 수주가 동반 상승하며 통합형 프로젝트 수주 금액과 수량 모두 신기록을 세웠다.
자동차 부품 부문은 매출액은 175.82억 위안으로 전년과 유사했으나 지배주주 귀속 순이익은 1.43억 위안으로 35.52% 감소했다.
이는 전동화 전환을 위한 선제적 투자 확대와 퇴직보상 비용 발생 등 일회성 요인 때문이다.
동사의 석탄기계 부문의 총이익률은 33.44%로 전년 대비 4.18%p 상승하며 수익성 향상을 주도했으나 자동차 부품 부문의 총이익률은 13.73%로 1.83%p 하락했다.
중국 정부는 2026년까지 전국 탄광의 스마트 채굴 비중을 30% 이상 상향할 계획이다.
이는 스마트화 종합장비 수요의 급증을 의미하며 동사는 이 분야의 핵심 기업으로 수혜가 예상된다.
동사는 최근 3년간 각각 39.32%/ 45.81%/ 49.72%로 일관되게 높은 배당성향을 유지하고 있으며 고배당 정책 지속으로 약 7%대의 배당수익률을 기록하고 있다.
이에 따라 2025~27년 예상되는 매출액은 각각 386.8억/ 407.6억/ 431.8억 위안이며 연간 증가율은 각각 4.5%/ 5.4%/ 5.9%로 전망한다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 42.27억/ 44.65억/ 47.24억 위안이며 연간 증가율은 각각 7.6%/ 5.6%/ 5.8%이다.
현 주가 대비 주가수익비율(PE)은 각각 6.5배/ 6.15배/ 5.82배로 안정적인 성장성과 높은 배당수익률을 감안할 때 동종업체 대비 저평가 상태로 평가한다.
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