중국인허증권은 중국철도건설(601186.SH)의 광산 채굴과 전력 계약이 크게 증가했다는 점에 주목하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 1조 671.71억 위안으로 전년 대비 6.22% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 222.15억 위안으로 14.87% 감소했다.
동사의 연간 실적은 전망치에 부합했고, 경영활동 현금흐름을 보면 314.24억 위안이 유출됐다.
2024년 동사의 총이익률은 10.27%로 전년 대비 0.13%p 하락했고, 순이익률은 2.54%로 0.3%p 하락했다.
기간 비용률은 5.89%로 전년 대비 0.42%p 상승했다.
비용 중에서는 판매 비용률, 관리 비용률, 재무 비용률이 전년 대비 각각 0.01%p, 0.03%p, 0.33%p 상승했다.
다만 동사의 자산감가 손실과 신용감가 손실 합계는 90.96억 위안으로 전년 대비 8.45억 위안 감소했다.
동사의 신규 계약금액은 3.04조 위안으로 전년 대비 7.8% 감소했는데, 이중 해외 신규 계약금액은 3,119.78억 위안으로 전년 대비 23.39% 크게 증가했다.
이와 더불어 광산 채굴 신규 계약금액은 1,930.08억 위안으로 전년 대비 47.81% 증가했고, 전력 공정 신규 계약금액 역시 1,767.73억 위안으로 34.47% 증가했다.
이는 동사가 국내외 광산 프로젝트 수주를 계속 강화함과 더불어 국가전력망 건설 계획에 따라 전력 프로젝트 수주를 강화했기 때문으로 풀이된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 218.48억/227.6억/238.62억 위안으로 전년 대비 -1.65/4.18/4.84% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.61/1.68/1.76위안으로 예상되며 PER은 5.08/4.88/4.66배다.
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