중국인허증권은 중국중철(601390.SH)의 신흥 사업과 해외 사업 성장을 주목할 필요가 있다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 1.16조 위안으로 전년 대비 8.17% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 278.87억 위안으로 16.71% 감소했다.
2024년 신규 계약금액은 2.72조 위안으로 전년 대비 12.4% 감소했다.
지난해 동사의 신흥사업 성장이 두드러졌는데, 신흥사업의 신규 계약금액은 4257.4억 위안으로 전년 대비 11.3% 증가했다.
신흥사업 중에서도 수리 및 수력발전 부문 신규 계약금액이 1,042.4억 위안으로 전년 대비 50% 증가하며 빠른 성장세를 보였다.
2024년 동사의 총이익률은 9.98%로 전년 대비 0.17%p 하락했고, 이중 인프라, 설계 자문, 장비 제조, 부동산 개발 부문의 총이익률은 각각 8.62%, 29.12%, 20.42%, 14.44%로 전년 대비 0.24%p 하락, 0.76%p 상승, 0.79%p 하락, 0.07%p 하락했다.
순이익률은 2.66%로 전년 대비 0.33%p 하락했다.
경영활동으로 발생한 현금흐름은 280.51억 위안으로 전년 대비 103.12억 위안 감소했지만 여전히 순유입의 흐름을 이어갔다.
이외에 동사의 해외 사업 성장도 양호했다.
2024년 동사의 해외 사업 신규 계약금액은 2,209억 위안으로 전년 대비 10.6% 증가했고, 전체에서 8%의 비중을 차지했다.
동사는 헝가리-세르비아 철도, 페루 찬카이항 터널을 포함한 다수 해외 프로젝트를 안정적으로 추진했다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 285.6억/297.88억/315.54억 위안으로 전년 대비 2.42/4.3/5.93% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.15/1.2/1.28위안으로 예상되며 PER은 5.04/4.83/4.56배다.
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