둥우증권은 지펑자동차부품(603997.SH)의 4분기 실적이 컨센서스에 부합했다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 222.55억 위안으로 전년 대비 3.17% 증가했고, 적자 규모는 5.67억 위안에 달하며 전년 대비 적자전환했다.
이중 4분기 매출은 53.49억 위안으로 전년 동기비 5.03% 감소, 전분기 대비 9.33% 감소했고, 지배주주 귀속 순손실은 0.35억 위안으로 전분기 대비 적자 규모가 감소했다.
4분기 실적 전반은 컨센서스에 부합했다.
4분기 동사의 매출이 전분기 대비 9% 이상 감소한 이유는 3분기 TMD 사업 부문을 정리했기 때문이다.
경영 주체별 실적을 보면 지펑 본부의 2024년 매출은 64.31억 위안으로 전년 대비 60.27% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.79억 위안으로 41.82% 증가했다.
지펑 본부는 승용차 좌석 사업이 빠르게 성장함에 따라 우수한 실적을 거뒀다.
그래머 지부의 2024년 매출은 161.04억 위안으로 전년 대비 9.14% 감소했다. 이는 유럽 자동차 수요 부진에 의한 결과다.
이와 더불어 2024년 그래머는 6.25억 위안의 적자를 기록했는데, 이는 생산력 이용률 변동, 유럽 감원 일회성 비용, TMD 사업 정리 때문이다.
동사는 그래머를 인수한 후 관리층과 구조 방면에서 조정을 진행하고 전면적으로 원가를 절감하기 위한 조치에 나서고 있다.
그래머 사업 통합은 안정적으로 추진 중이며 승용차 좌석 사업의 성장 잠재력은 더욱 커질 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.46억/10.97억/13.84억 위안으로 전년 대비 흑자전환/69.65/26.16% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.51/0.87/1.09위안으로 예상되며 PER은 22.54/13.29/10.53배다.
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