궈신증권은 츠펑골드(600988.SH)의 원가 절감 및 비용 통제 효과가 뚜렷하다고 평하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 90.26억 위안으로 전년 대비 24.99% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 17.64억 위안으로 119.46% 증가했다.
2024년 동사의 금 생산량은 15.16톤으로 전년 대비 5.6% 증가했고, 연초 계획의 94.63%를 달성했다.
판매량은 15.22톤으로 전년 대비 4.88% 증가했다.
4분기 생산량은 4.41톤으로 전분기 대비 37.81% 증가했고, 판매량은 4.27톤으로 전분기 대비 27.08% 증가했다.
2024년 동사의 광산 금 원가는 g당 281.19위안 수준을 유지했다. 이는 전년 대비 5.25% 상승한 것이다.
판매원가는 278.08위안으로 전년 대비 0.76% 하락했다.
산업 원가가 빠르게 상승하는 가운데 동사의 원가 절감과 비용 통제는 탁월한 성과를 거뒀다.
더욱이 동사의 2개 해외 광산 원가는 더욱 개선될 여지가 있다.
동사의 글로벌화 발전 속도가 빠르고 금 생산량이 계속 증가할 것으로 예상돼 생산원가가 더욱 하락할 여지가 있으며 원가 경쟁력을 바탕으로 금값 상승에 따른 수혜를 누릴 수 있을 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 29.43억/32.71억/36억 위안으로 전년 대비 66.8/11.2/10.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.57/1.75/1.93위안으로 예상되며 PER은 13.7/12.4/11.2배다.
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