중국인허증권은 신청홀딩스(601155.SH)가 2024년 지배주주 귀속 순이익 증가를 실현했다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 889.99억 위안으로 전년 대비 25.32% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 7.52억 위안으로 2.07% 증가했다.
동사 매출이 감소한 이유는 부동산 개발 사업이 부진했기 때문이다.
반면 지배주주 귀속 순이익은 증가했는데, 이는 총이익률이 19.8%로 전년 대비 0.75%p 상승하고 자산감가손실과 신용감가손실이 총 27억 위안으로 2023년의 60.72억 위안 대비 크게 감소했기 때문이다.
비용 관리 측면에서도 보면 부동산 개발 사업이 압박을 받은 가운데 동사는 판매 강도를 높였고, 이에 판매비용률과 관리비용률이 각각 4.46%, 3.1%로 전년 대비 0.15%p, 0.25%p씩 상승했다.
부동산 개발 사업은 부진했지만 상업 운영 사업은 안정적으로 성장했다.
2024년 동사의 상업 운영 매출은 128.08억 위안으로 전년 대비 13.1% 증가했다.
임대 기여도를 보면 장쑤와 저장 지역의 2024년 임대 매출은 각각 33.36억, 15.07억 위안으로 전체 임대 매출에서 26.04%, 11.77%의 비중을 차지했다.
또한 임대율은 97.97%로 높은 수준을 유지하면서 동사의 강한 운영 능력을 보여줬다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.89억/8.41억/9.12억 위안으로 전년 대비 4.83/6.57/8.45% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.35/0.37/0.4위안으로 예상되며 PER은 37.35/35.05/32.32배다.
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