궈진증권은 중국중차(601766.SH)의 D시리즈 고속철도 사업 매출이 큰 증가세를 보였다며 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 2,464.57억 위안으로 전년 대비 5.21% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 123.88억 위안으로 5.77% 증가했다.
4분기 매출은 938.74억 위안으로 전년 동기비 2.9% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 51.43억 위안으로 7.51% 감소했다.
철도장비 수요 회복에 힘입어 2024년 동사의 철도장비 사업 매출은 1,104.61억 위안으로 전년 대비 12.5% 증가했다.
이중 D시리즈 고속열차 사업의 매출은 624.32억 위안으로 전년 대비 49.3% 증가했다.
중국국가철도그룹 업무회의에서 제시한 2025년도 목표를 보면 국가 철도 여객 운송량을 42.8억 명으로 전년 대비 4.9% 증가시키고, 인프라 투자를 5,900억 위안 완료할 계획이다.
이와 더불어 2,600km의 새로운 노선을 새롭게 운영할 계획이다.
이처럼 철도 투자액이 계속 증가함에 따라 여객 운송량이 안정적으로 증가할 것이며 철도장비 수요도 계속 증가할 것으로 기대된다.
이는 동사의 D시리즈 고속열차 매출의 지속적인 증가를 지지할 것이다.
이와 더불어 동사의 철도장비 유지보수 매출 비중도 계속 상승하고 있다. 2024년 철도장비 유지보수 사업 매출은 417.83억 위안으로 전년 대비 25.2% 증가했고, 전체 매출에서 차지하는 비중은 2023년의 34%에서 37.8%까지 상승했다.
D시리즈 고속열차의 유지보수 매출은 계속 증가할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 134.8억/146.69억/159.4억 위안으로 전년 대비 8.82/8.82/8.67% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.47/0.51/0.56위안으로 예상되며 PER은 15.54/14.28/13.14배다.
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