중국인허증권은 하이얼스마트홈(600690.SH)의 경영이 안정적으로 개선되고 있다고 분석하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 2,860억 위안으로 전년 대비 4.3% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 187.4억 위안으로 전년 대비 12.9% 증가했다.
4분기 매출은 830.1억 위안으로 전년 동기비 32.25% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 35.87억 위안으로 3.6% 증가했다.
4분기 동사의 매출이 증가한 이유는 국가 보조금으로 인해 국내 소비가 촉진됐기 때문이다.
4분기 국내 가전 사업 매출은 전년 동기비 10% 이상 증가했고, 고급 가전 브랜드인 ‘Casarte’ 매출은 30% 이상 증가했다.
다만 이익 증가율은 둔화됐는데, 이는 해외 사업부의 환차손이 컸고, 재무비용이 증가했기 때문이다.
한편 동사의 사업별 이익률은 개선됐다.
2024년 냉장고 사업 매출은 833억 위안으로 전년 대비 2% 증가했고, 주방가전 매출은 411억 위안으로 1.1% 감소, 에어컨 매출은 493억 위안으로 7.6% 증가, 세탁기 매출은 631억 위안으로 3% 증가, 물 관련 가전 매출은 160억 위안으로 5.6% 증가했다.
각 사업의 대외 거래 매출 부분 영업이익률은 각각 7.2%, 7.7%, 4.7%, 10.3%, 13.9%로 0.9%p, 0.6%p, 0.5%p, 1.1%p, 1.8%p씩 상승했다.
이외에도 동사의 밸류에이션이 낮은 편인 점을 감안하면 향후 비교적 높은 배당 수익률이 기대되기에 동사에 투자의견 ‘추천’을 유지한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 212.08억/239.49억/263.34억 위안으로 전년 대비 13.2/12.9/10% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.26/2.55/2.81위안으로 예상되며 PER은 12.4/11/10배다.
searchmchina@searchmchina.com