중항증권은 항립유항(601100.SH)이 리니어 드라이버 분야에 진출하면서 새로운 성장기회를 맞이하게 될 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 고급 전동 분야의 선두 기업으로 30여 년의 발전을 거치며 굴착기 오일 실린더에서부터 굴착기 펌프 밸브, 비굴착기 유압부품, 리드 스크루, 전동 실린더에 이르는 제품군을 완성했다.
동사는 국내 이륜 굴착기 경기 상승에 따라 업계 선두 기업으로 성장했으며, 2008~2011년 굴착기 오일 실린더 시장점유율이 빠르게 상승했고, 2011~2015년에는 산업 경기가 하락하는 가운데서도 펌프 밸브 연구개발과 공장 건설에 투자를 진행했다.
2016~2020년에 산업 경기가 다시 상승하면서 펌프 밸브 판매량이 계속 늘어 외국산 제품을 국산품으로 대체했다.
리드 스크루는 휴머노이드 리니어 관절의 핵심 부품으로 테슬라 옵티머스에도 리드 스크루가 다수 사용되고 있다.
리드 스크루는 현재 테슬라 휴머노이드 하드웨어 중 가장 큰 원가 비중을 차지하고 있다.
플래너터리 롤러 리드 스크루는 강한 충격 저항성, 높은 부하, 긴 수명 등의 특징을 가지고 있다.
동사는 2021년 14억 위안의 자금을 모집해 리니어 집행기 프로젝트에 투자했고, 현재 이미 공장과 일부 생산라인 건설을 완료해 소량 생산과 판매를 실현했다.
이를 바탕으로 동사는 휴머노이드 산업 추세와 공업 공작기계 국산화 추세에 수혜를 받을 수 있을 전망이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 24.79억/29.96억/35.93억 위안으로 전년 대비 -0.8/20.85/19.94% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.85/2.23/2.68위안으로 예상되며 PER은 45.06/37.29/31.09배다.
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