중인증권은 닝더스다이(CATL)(300750.SZ)의 실적이 시장의 컨센서스에 부합했고 주도주 지위는 한층 더 공고해 졌다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 동사의 매출은 3,620.13억 위안으로 전년 대비 9.7% 감소했고 지배주주 귀속 순이익은 507.45억 위안으로 15.01% 늘었다.
이는 지난해 내내 배터리 가격이 약세를 기록하면서 동사의 배터리 판매가 하락으로 매출이 감소했으나 동사는 안정적인 원가 관리 능력을 토대로 지배주주 귀속 순이익 성장을 기록하는데 성공했다.
동사의 배터리 출하량은 474기가와트시(GWh)로 전년 대비 22% 증가했다. 이중 신에너지 자동차 배터리는 381GWh로 전년 대비 19% 증가했으며 글로벌 신에너지 자동차 배터리 시장점유율 37.9%를 차지하며 8년 연속 1위를 기록 중이다.
지난해 에너지저장시스템(ESS) 배터리 출하량은 93GWh로 35% 증가했는데 글로벌 ESS 시장점유율 36.5%로 1위를 기록했다.
주목할 점은 지난해 동사의 신에너지 자동차 배터리의 매출총이익률은 23.94%, ESS 배터리의 매출총이익률은 34.32%를 기록하며 동종 업계 경쟁사 대비 분명한 우위를 지니고 있다는 것인데, 이는 동사의 주도주 지위가 오랜 기간 유지될 가능성이 높다는 것으로 풀이된다.
따라서 지난해 동사는 호실적을 바탕으로 배터리 업계 주도주 지위를 더 공고히 할 것으로 예상돼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 661.41억/759.84억/847.08억 위안으로 전년 대비 30.3/14.9/11.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.5/6.9/7.7위안으로 예상되며 PER은 17.3/15/13.5배다.
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