민성증권은 성우라이트(601799.SH)의 2024년 이익이 빠르게 증가했다고 분석하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 동사 매출은 132.53억 위안으로 전년 대비 29.32% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 14.08억 위안으로 전년 대비 27.78% 증가했다.
4분기 매출은 40.27억 위안으로 전년 동기비 33.73% 증가, 전분기 대비 14.78% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.31억 위안으로 전년 동기비 34.49% 증가, 전분기 대비 12.56% 증가했다.
4분기 치루이(체리), 리샹(리오토), 웨이라이(니오) 등 다운스트림 고객 판매량이 전년 동기비, 전분기 대비 크게 증가하면서 동사의 매출에도 긍정적인 영향을 미쳤다.
4분기 총이익률은 17.61%로 전년 동기비 0.79%p 하락, 전분기 대비 2.34%p 하락했는데, 이는 회계준칙 조정으로 인한 것이다.
조정 전 총이익률은 20.97%로 차량 라이트 사업 규모가 증가함에 따라 이익도 빠르게 증가했다.
원제 M9은 하모니 자율주행 산하 플래그십급 SUV이며, 동사는 티어1 공급업체이다.
원제 M9에 독립적으로 전면과 후면부 라이트를 공급하며 이중 전조등은 동사가 자체 개발한 다중화소 ADB 시스템과 화웨이가 공동 개발한 백만급 DLP 모듈로 제어된다.
2024년 원제 M9의 판매량은 15.49만 대에 달했고, 이는 동사 매출 증가에 강한 원동력을 제공했다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 17.73억/22.04억/27.88억 위안으로 전년 대비 25.9/24.3/26.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.21/7.71/9.76위안으로 예상되며 PER은 22/18/14배다.
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