청퉁증권은 기가디바이스(603986.SH)의 인공지능(AI), 국산화 성장 기회를 주목해야 한다며 투자의견 ‘추천’을 제시했다.
동사의 주요 제품은 메모리, 32비트 일반형 MCU, 센서, 아날로그 제품 및 전체 솔루션 등이다.
동사는 글로벌 선두의 팹리스 플래시 공급업체로 노어플래시 시장점유율은 글로벌 2위, 중국 1위를 차지하고 있다.
동사의 누적 출하량은 237억 개 이상을 기록했다.
동사 제품은 공업, 자동차, 소비전자, 사물인터넷(IoT) 등 분야에서 광범위하게 이용되고 있다.
현재 산업 방면에서는 AI와 국산화가 주요 성장 동력으로 주목을 받고 있다.
전 세계적으로 AI가 빠르게 발전하면서 관련 인프라 시장도 고속 성장하고 있고, 2028년이면 이 시장은 1,000억 달러가 넘는 시장 규모를 갖추게 될 것으로 전망된다.
AI 응용에는 대량의 데이터와 복잡한 계산을 처리 및 수행하는 능력이 필요하며 이에 따라 GPU의 DRAM에 대한 수요는 계속 증가하고 있다.
2024년 상반기 메모리 지출은 전년 동기비 36% 증가했고, 이중 56%는 클라우드 부문에서 비롯됐다.
이와 더불어 국산화 추세도 주목할 필요가 있다.
2024년 12월 BIS가 ‘수출 규제 조례’ 수정판을 발표하면서 HBM 수출 규제가 추가됐고, 이에 따라 현재 판매되는 모든 HBM 제품이 제한됐다.
이로 인해 중국 메모리 산업은 자주화를 가속화하고 있으며, 이는 동사에게 새로운 성장의 기회가 될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.91억/16.09억/20.45억 위안으로 전년 대비 577.2/47.5/27% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.64/2.41/3.07위안으로 예상되며 PER은 79/54/42배다.
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