둥관증권은 만화화학(600309.SH)의 2024년 제품 판매량이 증가하면서 매출 증가를 지지했다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 실적 속보에 따르면 동사 매출은 1,820.69억 위안으로 전년 대비 3.83% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 130.33억 위안으로 22.49% 감소했다.
2024년 각 사업의 주요 제품 판매량과 매출은 전년 동기비 증가세를 유지했고, 이는 전체 매출 증가를 지지했다.
비록 동사의 주요 제품 판매량이 계속 증가했지만 시장 가격과 원료 원가 변동의 영향으로 인해 전체 총이익은 2023년과 비슷한 수준을 기록했다.
동사의 연구개발 투자는 계속 증가했고, 판매, 관리, 재무 등 3대 비용이 전년 대비 증가하면서 동사의 순이익은 20% 이상 감소했다.
4분기 동사 매출은 344.65억 위안으로 전년 동기비 19.49% 감소, 전분기 대비 31.8% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 19.4억 위안으로 전년 동기비 52.83% 감소, 전분기 대비 39.39% 감소했다.
4분기 동사의 실적이 감소한 이유는 감가 계상 등 요인이 큰 영향을 미쳤다.
2024년 동사는 글로벌 경제 무역 불확실성에 적극 대응했고, 계속 글로벌 채널을 확대했으며 스마트화 자원 투자를 통해 자주 운영 수준을 높였다.
이와 동시에 동사는 기술 혁신을 계속 강화하고 산업사슬을 계속 확대했으며 고급 제품 생산을 늘리고 있어 업계 선두 입지를 더욱 공고히 할 수 있을 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 130.33억/166.59억/197.41억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.15/5.31/6.29위안으로 예상되며 PER은 17/13/11배다.
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