산시증권은 차량용 브릿지 칩 시장점유율 확대로 실적이 호전된 룽쉰반도체(688486.SH)의 투자의견을 ‘매수’로 제시했다.
2024년 연간 실적 보고서에 따르면 동사의 2024년 매출액액은 4.66억 위안으로 전년 대비 44.21% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 1.44억 위안으로 전년 대비 40.62% 증가했다.
지난 4분기 매출액은 1.32억 위안으로 전년 대비 31.04% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익 0.50억 위안으로 전년 대비 56.21% 증가했다.
지난해 1~4분기 매출액은 각각 1.04억/ 1.17억/ 1.12억/ 1.32억 위안으로 꾸준히 증가했으며 특히 4분기에는 매출 성장 속도가 빨라지고 있으며 순이익 증가폭도 크게 확대되었다.
동사의 2024년 고해상도 영상 브릿지 및 처리 칩 매출액은 4.26억 위안으로 전년 대비 43.35% 증가했으며 전체 매출의 91.42%를 차지했다.
특히, 차량용 칩 사업을 강화하기 위해 2024년 말 자동차 칩 및 시스템 솔루션 사업부를 신설하였으며 차량용 인포테인먼트 시스템, 계기판 디스플레이, ADAS 영상 수집 및 전송 SERDES 등 분야에서 자동차용 반도체 및 솔루션 개발을 진행 중이다.
현재 브릿지 칩은 차량용 헤드업 디스플레이(HUD) 및 차량 인포테인먼트 시스템에서 점유율이 크게 증가했으며 ADAS SOC 모듈과 계기판 컨트롤러 사이의 영상 신호 브릿지 솔루션이 이미 하이브리드 및 내연기관 차량에서 대량 출하를 시작했다.
고성능 컴퓨팅(HPC) 분야에서도 제품 라인업을 확장 중이며 고속 데이터 전송 및 영상 전송 인터페이스 기술에 대한 경험을 바탕으로 HPC 및 차세대 통신 분야용 고속 데이터 전송 칩 개발을 적극 추진하고 있다.
이에 따라 향후 고해상도 디스플레이 및 차량용 전자 제품의 출하량이 증가하면서 매출 성장이 가속화될 것으로 전망된다.
2025~2027년 예상되는 매출액은 각각 7.08억/ 10.46억/ 15.16억 위안이며 지배주주 귀속 순이익은 각각 2.03억/ 2.94억/ 4.14억 위안으로 주당순이익(EPS)은 각각 1.98/ 2.88/ 4.05위안으로 전망한다.
현재 주가 기준 주가수익비율(PE)은 각각 61.0배/ 42.1배/ 29.9배이다.
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