야마토증권은 수년 내 알리바바그룹홀딩스(09988.HK)(이하 알리바바)의 클라우드 사업 시장점유율이 상승할 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 175HKD를 제시했다.
알리바바는 동종 업계와 비교해 더 많은 자본을 지출하고 있으며, 이는 향후 수년 내 클라우드 사업의 시장점유율 상승을 야기할 것으로 전망된다.
춘제(春節, 중국의 설) 기간 중국 인공지능(AI) 플랫폼 딥시크가 크게 이슈가 된 후 AI 추론 수요가 급증했고, 이는 클라우드 공급 부족으로 이어졌다.
그러나 알리바바는 적극적인 자본 지출을 통해 클라우드 컴퓨팅 용량을 구축했기에 업계에서 가장 능력이 출중한 클라우드 컴퓨팅 시장의 선도자라고 볼 수 있다.
이로 인해 알리바바는 클라우드 소비의 폭발적인 증가에 따른 수혜를 충분히 누릴 수 있을 것이다.
이러한 요인을 감안해 2026년 회계연도 알리바바의 클라우드 매출 증가율 전망치를 20%로 상향하고, 자본 지출 전망치도 1,260억 위안으로 상향한다.
또한 클라우드 매출 증가 및 교차 판매의 기회를 고려해 2025~27년 EPS 전망치를 1~3%로 상향하고, 목표가를 기존의 165HKD에서 175HKD로 상향한다.
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