중인증권은 성메이상하이(688082.SH)가 2025년 온건한 매출 목표를 제시했다며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2024년 동사 매출은 56.18억 위안으로 전년 대비 44% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 11.53억 위안으로 27% 증가했다.
총이익률은 48.9%로 전년 대비 3.1%p 하락했다.
4분기 매출은 16.41억 위안으로 전년 동기비 44% 증가, 전분기 대비 4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.95억 위안으로 전년 동기비 66% 증가, 전분기 대비 25% 증가했다.
4분기 총이익률은 49.8%로 전년 동기비 0.7%p 상승, 전분기 대비로도 4.7%p 상승했다.
이와 같은 실적 추세를 바탕으로 동사는 2025년 매출 목표치를 65~71억 위안으로 제시했다.
중간값 68억 위안으로 보면 동사의 매출은 올해도 온건한 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.
한편 2024년 말 기준 동사의 상압 산화로와 LPCVD가 다수 중국 Fab에서 활용됐고, 이를 통해 동사의 제품은 검증 단계에서 수주 단계로 넘어가고 있음을 보여줬다.
상기 설비들은 동사에 제2의 성장기를 가져올 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.66억/17.74억/21.01억 위안으로 전년 대비 27.1/21.1/18.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.34/4.04/4.79위안으로 예상되며 PER은 32/26.4/22.3배다.
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