궈타이쥔안증권은 산성궈젠제약(688336.SH)의 암·자가면역 치료제 시장 출시를 기대하며 투자의견 ‘매수’유지와 목표가 36.57위안을 제시했다.
동사의 2024년 예상 매출액은 11.94억 위안으로 전년 대비 17.70% 증가할 것으로 보이며 지배주주 귀속 순이익은 7.32억 위안으로 전년 대비 148.34% 급증할 것으로 예상된다.
주력 제품인 이세프(Yisai Pu)의 사전 충전 주사기(Pre-filled Syringe) 판매 증가와 세프틴(Sai Pu Ting)의 시장 점유율 상승 그리고 CDMO 사업의 빠른 성장에 기인했다.
순이익 급등 요인은 투자 회사인 ‘Numab’으로부터 특별 배당금 6,242만 달러가 반영되었다.
따라서 2024년 주당순이익(EPS)이 기존 예상치인 1.06위안에서 1.19위안으로 상향 조정됐다.
동사는 암 및 자가면역 질환 치료제 연구에 집중하고 있다.
신약 파이프라인으로 707(PD-L1/VEGF 이중항체)은 비소세포폐암(NSCLC)과 전이성 대장암(mCRC)을 대상으로 한 2상 임상 시험에서 우수한 치료 효과를 보이며 시장 출시가 기대되고 있다. 이는 향후 순매출액의 15%를 수익으로 인식할 예정이다.
또한 지난 2월 14일 ‘바이리톈헝(BaiLiTianHeng)’사와 협력해 707과 BL-B01D1을 결합한 실체암 치료제 개발을 추진 중이며 이를 통해 잠재적 적응증을 지속적으로 확대할 계획이다.
자가면역 질환 치료제 분야에서도 괄목할 만한 성과가 이어지고 있다.
608(IL-17 단일항체)은 2024년 12월 건선(Psoriasis)에 대한 신약 허가 신청(NDA)을 제출할 예정이며 강직성 척추염(AS)은 2025년 2상 임상을 완료하고 3상을 진행할 계획이다.
610(IL-5 단일항체)은 중증 호산구성 천식(Eosinophilic Asthma) 3상 임상 시험을 진행 중이며 611(IL-4R 단일항체)은 아토피 피부염(AD) 성인 3상 임상 시험을 완료하고 2026년 NDA를 제출할 예정이다.
다양한 파이프라인을 통해 반영된 동사의 2024~26년 예상되는 매출액은 각각 11.94억/ 13.00억/ 14.00억 위안으로 연간 증가율은 각각 17.70%/ 8.88%/ 7.69%에 달할 전망이다.
이에 따른 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.32억/ 8.00억/ 8.50억 위안으로 연간 증가율은 각각 148.34%/ 9.29%/ 6.25% 증가할 것으로 전망한다.
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