국성증권은 수정광전(002273.SZ)의 소비전자 점유율 확대와 더불어 AR, 자동차 시장의 성장성을 긍정적으로 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 지난 20년간 광학 분야에 집중하며 소비전자, 차량용 광전자, 메타버스 등 세 가지 제품을 중심으로 기술 집약을 이루어 냈으며 현재에는 광학 부품, 박막 광학 패널, 반도체 광학, 자동차 전자(AR+), 반사 소재 등 다섯 가지 주요 사업 부문을 구축했다.
광학 부품 분야는 기존 적외선 필터 사업이 안정적으로 성장 중이며 2025년에는 북미 대형 고객사 공급망 진출을 목표로 하고 있다.
박막 광학 패널 분야에서는 스마트폰 카메라 커버 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있으며 3D 카메라 시장의 성장으로 나노 광학 제품(PBS) 및 칩 코팅 제품도 양산 단계에 진입했다.
AR 분야에서 10년 이상의 기술 축적을 바탕으로 디스플레이 시스템, 광학 기기 부품 및 센서 부품 등 다양한 제품 및 기술을 개발 중이다.
동사는 국내 최초로 AR-HUD 양산에 성공했으며 TFT, Lcos, DLP, 광파동 등 다양한 기술을 보유하고 있다.
2024년 상반기 기준 AR-HUD 시장에서 점유율 23.1%로 1위를 차지했으며 해외 시장에서도 다수의 차종에 공급 계약을 체결하며 추가 성장이 기대된다.
최근에는 마이크로 프리즘 프로젝트를 성공적으로 양산하며 2024년에는 AR(증강현실) 분야로 R&D 초점을 전환하여 반사 광파동(Reflective Waveguide)의 양산 가능성에 주력하고 있다.
이에 따라 2024~26년 예상되는 매출액은 각각 66억/ 79억/ 92억 위안으로 연간 증가율은 각각 30%/20%/16%로 전망한다.
지배주주 귀속 순이익은 각각 11.0억/ 12.6억/ 15.2억 위안으로 연간 증가율은 각각 83%/15%/21%이다.
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