화신증권은 푸단마이크로일렉(688385.SH)이 차세대 필드 프로그래머블 게이트 어레이(FPGA, 프로그래밍이 가능한 반도체) 제품을 안정적으로 추진 중이라며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 26.84억 위안으로 전년 동기비 1.99% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.27억 위안으로 34.29% 감소했다.
3분기 매출은 8.9억 위안으로 전년 동기비 5.55% 감소했다.
1~3분기 각 제품라인이 기존 시장 경쟁 격화의 상황에 직면한 가운데 시장점유율을 더욱 확대하기 위해 동사는 일부 제품 판매가를 조정했고, 이에 판매량이 증가했다.
제품 판매가 인하와 제품 구조 조정의 영향으로 1~3분기 동사의 총이익률은 하락했고, 이에 매출도 전년 동기비 소폭 감소했다.
동사의 FPGA 제품라인 기술은 우수하며 1천만 게이트, 1억 게이트, 10억 게이트 FPGA 제품과 PSoC 제품을 제공하고 있고, 전체 과정에서 자체 지식권을 갖춘 FPGA 관련 EDA 공구 ProciseTM을 보유하고 있다.
현재 동사는 1xnm FinFET 선진 제조과정을 기반으로 하는 차세대 FPGA와 PSoC 제품을 추진하고 있는데, 차세대 FPGA 제품 샘플에 대한 테스트를 완료하고 이미 일부 고객에게 소량으로 판매했다.
FPGA 분야에서 명확한 기술 우세를 구축하면서 동사는 핵심 기술 경쟁력을 강화하고 업계 내에서 경쟁 우위를 차지할 수 있을 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.44억/8.44억/10.7억 위안으로 전년 대비 -10.5/31.1/26.7% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.78/1.03/1.3위안으로 예상되며 PER은 5.1/3.9/3배다.
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