궈신증권은 BOE(000725.SZ)의 지배주주 귀속 순이익이 크게 늘었고 OLED 제품 출하량이 크게 늘어날 것이라 예상하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 제시했다.
지난해 동사의 지배주주 귀속 순이익은 52~55억 위안으로 전년 대비 104~116% 증가할 것으로 예상된다.
이중 4분기 지배주주 귀속 순이익이 18.9~21.9억 위안으로 전년 동기 대비 24~44% 늘었고 전 분기 대비 84~114% 증가했다.
지난해 동사의 실적이 크게 증가한 배경에는 중국 정부의 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 중국 소비진작 조치)’ 제도 시행으로 국내 TV 등 전자·가전제품 수요가 많았고 해외 전자제품 수요도 크게 늘면서 수출이 크게 증가한 점이 꼽힌다.
이중 지난 4분기 동사의 아몰레드(AMOLED) 출하량은 4,000만 장으로 전 분기 대비 크게 늘었다. 이는 동사의 수익성 향상에 큰 도움이 됐는데, 주력제품인 LCD보다 OLED 패널의 수익성이 더 높은 만큼 실적 성장에 큰 도움이 됐다.
이는 앞으로도 동사의 실적 성장을 이끌 주요한 동력이 될 것으로 풀이된다.
지난해 동사의 아몰레드 패널 출하량은 1.4억 장에 달했다. 올해 출하량은 더 높아질 가능성이 높으며 지난해 동사는 세계 최초로 ‘두 번 접는 플렉시블 디스플레이 패널’을 공급한 바 있는데, 올해 해당 패널의 출하량은 더 늘며 수익성 향상을 이끌 것으로 예상된다.
일각에서는 올해 동사의 누적 OLED 패널 출하량이 10억 장을 돌파할 것이라 예상했다. TV, 전자제품 외에도 게임기, 증강현실(AR), 가상현실(VR), 차량용 디스플레이, 스마트 워치 등 장비에도 대거 OLED 패널이 사용될 가능성이 높아, 동사의 OLED 출하량이 크게 증가할 것이라 전망했다.
따라서 수익성이 높은 OLED 패널 출하량이 증가할 것으로 예상되는 만큼 올해 동사의 실적은 지난해에 이어 강한 성장세를 이어갈 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 53.36억/91.2억/125.9억 위안으로 전년 대비 109.5/70.9/38.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.14/0.24/0.33위안으로 예상되며 PER은 31.6/18.5/13.4배다.
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