카이위안증권은 아이리메디컬(688578.SH)의 내생 및 외연 성장 동력을 주목하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 연구개발, 생산, 마케팅을 일원화한 혁신형 제약사이다.
종양 분야에 계속 주력하면서 폐암 분야에서 경쟁력을 강화했고, 전문 학술 보급 능력도 지니고 있다.
현재 동사의 핵심 제품인 퍼모네티닙은 출시 승인을 받은 이래로 중국 내 판매액이 빠르게 증가하고 있으며 이는 동사 현금흐름의 주요 출처가 되고 있다.
퍼모네티닙은 2022년 1선 치료 NSCLC 의료보험목록에 편입된 후 판매액이 계속 빠르게 증가하고 있다.
2023년 퍼모네티닙의 연간 판매액은 19.78억 위안을 기록했고, 2024년 상반기에는 15.55억 위안을 기록했다.
퍼모네티닙이 향후 새로운 적응증을 확대하면서 국내 판매액은 80억 위안에 달할 것으로 예상된다.
이미 승인을 받은 1/2L 적응증 외에 퍼모네티닙은 5개 항목의 임상을 진행 중이다.
뿐만 아니라 동사는 폐암 분야의 제품군을 계속 완비하기 위해 노력하고 있으며, NSCLC 환자를 겨냥한 유전자 돌연변이 표적 약물 2개를 도입했다.
동사의 핵심 제품 판매량이 중국에서 계속 빠르게 증가하고, 내생과 외연적 성장 동력을 바탕으로 제품군을 계속 확충하면서 동사는 장기적으로 발전할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.06억/17.02억/20.35억 위안으로 전년 대비 118.2/21.1/19.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.12/3.78/4.52위안으로 예상되며 PER은 20.5/16.9/14.2배다.
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