둥우증권은 중국마이크로일렉트로닉스(688012.SH)의 매출이 계속 고성장하고 있다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2024년도 매출은 90.7억 위안으로 전년 대비 44.7% 증가할 것으로 예상된다.
이중 에칭 설비 매출은 약 72.8억 위안으로 전년 대비 54.71% 증가하고, MOCVD 설비 매출은 3.8억 위안으로 18.1% 감소, LPCVD 필름 설비의 매출은 1.56억 위안을 기록할 것으로 예상된다.
동사의 매출이 뚜렷하게 증가할 수 있었던 이유는 첨단 에칭 설비의 교부량이 현저히 증가했기 때문이다.
이와 더불어 LPCVD, ALD 등 신제품의 재수주도 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다.
동사의 2024년 순이익은 15억~17억 위안으로 전년 대비 4.8~16% 감소할 것으로 예상되는데, 이는 연구개발 투자가 늘었기 때문이다.
동사의 연구개발 지출은 전년 대비 94.1% 증가했다. 더욱이 2023년 연구개발 지출 비교치도 높았다.
이를 감안하면 동사가 연구개발에 적극 투자하고 있음을 알 수 있다.
이외에 4분기 동사 매출은 35.6억 위안으로 전년 동기비 73% 증가하고, 지배주주 귀속 순이익은 5.9억~7.9억 위안으로 전년 동기비 6.2% 감소하거나 최고 25.7% 증가할 것으로 예상된다.
중간값인 6.9억 위안을 기준으로 계산하면 동사의 4분기 순이익은 전년 동기비 9.7% 증가할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 16.77억/24.32억/33.97억 위안으로 전년 대비 -6.11/45.03/39.69% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.69/3.91/5.46위안으로 예상되며 PER은 66.91/4613/33.03배다.
searchmchina@searchmchina.com