골드만삭스는 중지쉬촹(300308.SZ)의 광모듈 사업 성장세가 이어질 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 240위안을 제시했다.
동사는 글로벌 광모듈 업계 주도주로 글로벌 광모듈 시장점유율이 매우 높은 기업이다.
특히 인공지능(AI) 기술 수요가 폭발적으로 증가하며 대규모 데이터·컴퓨팅 센터 건설이 시도되는 점은 동사의 분명한 실적 동력을 제공 중이다.
최근 마이크로소프트가 2025년 투자 계획 중 AI 데이터 센터 구축에 800억 달러를 지출하겠다 밝힌 것을 토대로 IT 업계의 데이터·컴퓨팅 센터 건설 계획은 시장의 초기 예상치를 대폭 상회하고 있다.
또한 동사의 광모듈 제품이 가격 기술 경쟁력 또한 주요한 투자 모멘텀으로 분석된다.
올해 1분기부터 동사는 본격적으로 1.6테라(T)급 광모듈 제품을 공급할 것으로 예상되는데, 현재 글로벌 시장에서는 더 높은 데이터 처리 능력을 위해 고성능 광모듈 수요가 폭발적으로 증가하고 있다는 것을 고려하면 동사의 실적은 분명한 성장기회를 맞이했다고 판단된다.
이와 같은 경쟁력이 부각되며 미국 정부의 광모듈 수입 규제의 영향도 일정 수준 해소할 것으로 보인다.
단기적 관점에서는 미국향 광모듈 제조 시설이 중국과 동남아 지역에 위치해 있기에 미국발 수요는 동남아 시설에서 제조, 납품할 것으로 보인다. 단 중장기적 관점에서는 미국 정부의 규제가 확대될 가능성이 있다고 평가되나 이 영향을 반영해도 현시점 동사의 주가 밸류에이션 여전히 낮은 상태로 판단된다.
따라서 동사의 광모듈 사업이 한동안 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 보여, 광모듈 사업의 규모, 시장 경쟁력 등을 주시해야 할 필요가 있다.
2024~26년 동사의 순이익은 각각 52.65억/103.52억/133.81억 위안으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.69/9.23/11.94위안으로 전망된다.
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