톈펑증권은 거성과기(002444.SZ)의 글로벌 수동공구 시장점유율이 꾸준히 상승할 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 중국 최대 수동공구 제조사이자 글로벌 시장 주요 수동공구 제조사 중 하나이다.
특히 동사는 미국, 유럽 시장 비중이 큰 편이다. 2023년 전체 매출 중 미국, 유럽 시장의 비중이 무려 77.6%나 달했는데, 글로벌 수동공구 시장은 주도주 집중도가 낮기로 유명한 시장이라는 것을 감안하면 동사가 글로벌 시장에서 차지한 지위는 꽤나 확고한 수준인 것으로 평가된다.
이중 2023년 기준 동사의 전체 수동공구 판매량 중 37.9%가 전동공구로 알려졌다. 전동공구의 경우 가격대, 수익성이 일반 수동공구보다 높고 배터리나 전기 구동 시스템 등 부분이 타사 대비 강한 경쟁력을 갖췄다고 평가되기에 동사의 글로벌 시장점유율은 더 높아질 것으로 예상된다.
또한 동사는 오랜 기간 글로벌 시장에서 주도주 지위를 차지해왔던 만큼 전 세계적인 판매 네트워크를 구축했다. 이는 앞으로 글로벌 부동산 경기가 점진적으로 회복하는 과정에서 더 안정적으로 수동공구를 판매할 수 있는 동력을 제공할 것으로 풀이된다.
추가로 2024년 동사는 이익배당을 무려 3차례나 진행했다. 이를 통해 동사가 실적 성장과 주주 이익 환원에 얼마나 큰 자신감을 가진 상태인지 판단할 수 있으며 이는 투자자들에게도 강한 투자 매력을 어필한다고도 볼 수 있다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 24.11억/29.52억/35.1억 위안으로 전년 대비 42.57/22.43/18.88% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.02/2.47/2.94위안으로 예상되며 PER은 15.56/12.71/10.69배다.
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