타이핑양증권은 안휘환통고속도로(600012.SH)가 도로 자산을 매수하면서 실적이 증가할 것으로 기대하며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 50.43억 위안으로 전년 동기비 16.1% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 12.21억 위안으로 9.6% 감소했다.
1월 2일 동사는 안후이성교통홀딩스그룹이 보유한 푸저우고속 및 쓰쉬고속의 100% 지분을 매수할 계획이라고 밝혔다.
해당 자산의 거래가는 47.7억 위안에 달할 것으로 예상된다.
동사의 주요 사업은 안후이성 내 일부 유료도로의 투자, 건설, 운영 및 관리이며, 현재 약 609km의 도로를 보유하고 있다.
이번에 동사가 매수할 자산인 푸저우고속은 지난과 광저우를 잇는 고속도로 G35의 안후이성 내 한 구간으로 유료 거리는 83.57km, 유료 기한은 2039년 12월까지다.
쓰쉬고속의 경우 국가 중점 간선 G1516 옌뤄고속의 안후이성 내 한 구간으로 유료 거리는 52.2km, 유료 기한은 2042년 12월까지이다.
동사는 유효 투자를 확대해 질적 발전을 추진하고 주요 사업을 강화하며, 수익성을 개선하기 위해 이번 도로 자산 매수를 결정했다.
향후 몇 년 동안 쉬안청-광더 고속도로의 준공 및 정식 운영과 더불어 푸저우고속과 쓰쉬고속 매수로 인한 이익이 증가하면서 2025~26년 동사 실적이 고성장할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 15.06억/16.89억/19억 위안으로 전년 대비 -9.3/12.2/12.5% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.91/1.02/1.15위안으로 예상되며 PER은 18.23/16.26/14.45배다.
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