카이위안증권은 신취안자동차마감재(603179.SH)를 자동차 내외장재 선두 기업이라고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 중국 자동차 내외장재 분야 선두 기업으로 완전한 자동차 내외장재 솔루션을 보유하고 있다.
동사의 핵심 고객은 지리, 치루이, 리샹, 테슬라 등 유명 자동차 제조 기업으로 이를 기반으로 동사는 빠른 매출 증가를 보이고 있다.
동사의 제품이 납품되는 자동차는 판매량 확정성이 높으며, 종류도 계속 확대되고 단가도 상승하고 있다.
원가 방면에서는 규모의 우세로 인한 강점이 뚜렷하며 내부 효율 향상과 양품률 상승에 따라 비용률이 하락하고 있다.
향후 몇 년 동사는 해외 생산력 확대를 적극 추진하면서 해외 매출 역시 크게 증가할 것으로 전망된다.
동사의 제품이 계속 확충되고 있고, 해외 사업 개척이 순조롭다는 점을 감안해 동사에 투자의견 ‘매수’를 제시한다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.51억/13.89억/17.39억 위안으로 전년 대비 30.5/32.1/25.2% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.16/2.85/3.57위안으로 예상되며 PER은 20.1/15.2/12.2배다.
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