하이퉁인터내셔널은 만화화학(600309.SH)의 에틸렌 신규 생산력 가동을 기대하며 투자의견 ‘아웃퍼폼’을 유지했다.
동사의 에틸렌 2기 프로젝트는 2025년 1분기 완공돼 정식 가동될 것으로 예상된다.
1기 생산력은 100만 톤으로 현재 기술 개조를 진행하고 있으며, 이 개조를 통해 프로판 재료 공급에서 에탄 재료 공급으로 조정된다.
해당 프로젝트는 2025년 말 완료될 것으로 예상된다.
이와 더불어 2기 프로젝트는 연간 생산력이 120만 톤에 달한다.
동사의 에틸렌 2기 프로젝트에 필요한 원료는 이미 공급업체와 전략적 제휴 협의를 체결한 상황이며, 현재 프로젝트는 공정 최후 단계를 진행 중이다.
이에 따라 2025년 1분기 완공돼 정식 가동될 것으로 예상된다.
동사의 에틸렌 2기 프로젝트, 펑라이공업단지 1기 프로젝트 등이 완공돼 가동되면 향후 동사의 자본 지출은 줄어들 것이며 실적은 개선될 것으로 전망된다.
이외에도 동사는 시장 자원 배치를 최적화 및 강화하고 있으며, 이를 통해 해외 시장에서의 성장을 보장할 전망이다.
동사는 급변하는 세계 무역 환경에 따라 즉시 글로벌 각지의 시장 마케팅 전략을 조정하고 해외 생산기지의 공급 우세를 발휘해 글로벌 공급사슬 구조를 강화했다.
이는 향후 동사 해외 사업의 주요 경쟁력이 될 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 148.95억/196.99억/222.5억 위안으로 전년 대비 -11.4/32.3/13% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 4.74/6.27/7.09위안으로 예상되며 PER은 16.09/12.17/10.77배다.
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