상하이증권은 고정공주(000596.SZ)의 브랜드 다변화 및 전국 시장 공략 전략이 성과를 내고 있다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 중국 안후이성 대표 백주 브랜드이자 전국 8대 명주 중 하나로 분류되는 ‘구징궁’을 가진 백주 기업이다. 지난해 ‘구징궁’은 전체 백주 브랜드 중 브랜드 가치 5위를 차지할 정도로 전국적으로 높은 인지도를 쌓은 브랜드로 분류된다.
단 백주 업계의 업황이 악화되면서 동사가 기존 시행한 다양한 브랜드 론칭 효과가 한층 더 부각되고 있다.
특히 지난 2008년부터 동사는 ‘녠펑위안장’을 시작으로 이후 ‘셴리’, ‘구5’, ‘구8’, ‘구16’, ‘구20’ 등 여러 브랜드를 출시했고 가격대는 100위안에서 최대 800위안로 책정했다. 이는 고가형 백주 브랜드가 주민 소비 부준 우려가 조성된 상황임에도 동사의 실적 성장을 이끈 핵심적인 요인으로 지목된다.
또한 동사는 백주 업계 내에서도 소수의 전국적인 백주 판매량이 큰 기업이다.
동사의 주력 시장인 안후이성의 매출과 전국 시장 매출의 비중은 ‘6:4’ 정도로 비슷한 수준인데, 이는 높은 브랜드 인지도와 다양한 가격대의 브랜드를 출시하면서 전국 시장 공략이 한층 더 성공적인 상황으로 풀이된다.
이 중에서도 동사는 장쑤성, 허난성, 산둥성 등 인구가 많고 소비 능력이 높은 지역을 주 타깃으로 백주를 판매하고 실제 이들 도시의 백주 판매량이 큰 폭의 증가세를 이어가고 있다는 점에서 동사에 강한 실적 성장 동력을 제공하고 있다고 판단된다.
이처럼 동사가 다채로운 브랜드를 구축하고 이를 토대로 전국적인 백주 판매에 나서는 만큼 동사에 대해 꾸준한 관심을 갖길 권고한다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 58.21억/70.14억/81.66억 위안으로 전년 대비 26.8/20.5/16.4% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 11.01/13.27/15.45위안으로 예상되며 PER은 17.22/14.29/12.28배다.
searchmchina@searchmchina.com