톈펑증권은 금세연(603369.SH)의 실적이 안정적으로 성장했다고 평하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 3분기 동사 매출은 26.37억 위안으로 전년 동기비 10.11% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.24억 위안으로 6.61% 증가했다.
3분기 동사의 백주 사업 매출은 26.26억 위안으로 전년 동기비 10.29% 증가했고, 이중 특A+류와 특A류, A류, B류, C+D류, 기타 제품의 매출은 각각 18.13억, 6.46억, 1.09억, 0.41억, 0.17억, 0.007억 위안으로 전년 동기비 11.7%, 9.55%, 7.74%, -11.86%, -17.8%, -29.13% 증감했다.
대체적으로 중고급 제품의 매출이 증가하면서 안정적인 매출 구조를 유지했다.
성(省) 내 지역 매출 증가율이 다소 둔화된 반면 성 외 판매채널의 질은 계속 개선됐다.
3분기 성 내외 매출은 각각 24.23억, 2.04억 위안으로 전년 동기비 9.32% 증가, 23.04% 증가했다.
3분기 동사의 총이익률은 75.59%로 전년 동기비 5.14%p 하락했고, 순이익률은 23.68%로 0.78%p 하락했다.
동사의 이익률이 다소 압박을 받았는데, 그 이유는 공정가액 변동과 이자소득 감소 때문이다.
동사의 지역 시장 성장의 잠재력은 여전히 크며, 성 외 시장의 기저효과 속 시장 확장도 가속화되고 있는 상황이라 향후 동사의 실적이 안정적으로 증가할 것으로 기대된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 36.14억/40.77억/45.97억 위안으로 전년 대비 15.24/12.8/12.76% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.88/3.25/3.66위안으로 예상되며 PER은 15.25/13.52/11.99배다.
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