민성증권은 화시바이오(688363.SH)의 실적이 단기적으로 압박을 받았지만 향후 질과 효율 향상을 기대한다며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 38.75억 위안으로 전년 동기비 8.21% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.62억 위안으로 29.62% 감소했다.
3분기 매출은 10.64억 위안으로 전년 동기비 7.14% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 0.2억 위안으로 77.44% 감소했다.
1~3분기 총이익률은 73.93%로 전년 동기비 0.86%p 상승했고, 3분기 총이익률은 72.38%로 1.25%p 상승했다.
1~3분기 순이익률은 9.34%로 전년 동기비 2.84%p 하락했고, 3분기 순이익률은 1.9%로 5.93%p 하락했다.
동사의 실적에 압박이 가해진 주요 원인은 동사가 혁신을 추진하는 중이기 때문이다.
스킨케어 제품 사업에서는 새로운 과학연구 성과를 기반으로 제품을 업그레이드해 제품 경쟁력을 높였고, 의료 단말 사업에서는 의료미용 사업 제품라인을 계속 확대했다.
원료 사업에서는 의약품용 원료 무균급 HA 생산라인을 완공한 후 시험 생산에 들어갔고, 스킨케어와 윤활 제품에 사용되는 의료기기 히알루론산나트륨 생산을 추가하면서 HA 고급 시장 내 선두 입지를 더욱 공고히 할 것으로 기대된다.
이에 따라 단기적으로 실적에 압박을 받았지만 혁신이 완료된 후 동사의 질과 효율 향상에 주목할 필요가 있을 것이다.
동사는 히알루론산 분야의 선두 기업으로 여전히 중장기 실적 성장이 기대되는 기업이다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.11억/7.45억/9.97억 위안으로 전년 대비 -13.7/45.7/33.8% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.06/1.55/2.07위안으로 예상되며 PER은 57/39/29배다.
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