톈펑증권은 하이얼스마트홈(600690.SH)의 3분기 국내 경영이 점차 개선됐다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 2,029.7억 위안으로 전년 동기비 2.17% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 151.5억 위안으로 전년 동기비 15.27% 증가했다.
3분기 매출은 673.5억 위안으로 전년 동기비 0.47% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 47.3억 위안으로 전년 동기비 13.15% 증가했다.
3분기 동사의 매출은 온건한 증가세를 보였다. 동사는 ‘이구환신(以舊換新, 헌것을 새것으로 바꾼다는 의미로 일종의 소비 진작 조치)’으로 인해 국내 소매가 증가했고, 이를 기회로 삼아 동사의 소매도 점차 개선되는 모습을 보였다.
이중 ‘Casarte’ 브랜드의 3분기 판매는 계속 고급 시장을 상회했고 9월 소매량은 전년 동기비 19.1% 증가했다.
‘Leader’ 브랜드의 3분기 소매량은 전년 동기비 22% 증가했고, 그중에서도 9월 소매량은 31% 증가했다.
해외 시장에서도 빠른 성장이 돋보였고, 신흥시장이 고속 성장했다.
동사는 현지화 공급사슬 건설을 심화하면서 향후 현지 시장 발전의 영향이 주변 시장으로 더욱 확대될 것으로 기대된다.
뿐만 아니라 동사의 디지털화 전환 성과도 뚜렷했고, 비용률도 계속 개선됐다.
동사는 세계 가전 분야 선두 브랜드로 단기적으로는 중국 국내의 ‘이구환신’ 효과를 누릴 수 있을 것이며 중장기적으로는 해외 인수합병 및 생산력 확대로 종합 경쟁력을 계속 강화할 수 있을 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 190.88억/218.17억/248.9억 위안으로 전년 대비 15.01/14.29/14.08% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.03/2.33/2.65위안으로 예상되며 PER은 14.7/12.86/11.27배다.
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