궈위안증권은 톈웨이식품(603317.SH)의 1~3분기 순이익이 35% 증가했다는 점에 주목하며 투자의견 ‘비중확대’를 유지했다.
2024년 1~3분기 동사 매출은 23.64억 위안으로 전년 동기비 5.84% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.32억 위안으로 34.96% 증가했다.
3분기 매출은 8.97억 위안으로 전년 동기비 10.93% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.86억 위안으로 64.79% 증가했다.
1~3분기 훠궈 소스, 중국식 요리 소스, 햄 소시지 소스, 기타 제품의 매출은 각각 7.94억, 12.72억, 2.19억, 0.76억 위안으로 전년 동기비 6.15% 감소, 13.5% 증가, 19.95% 증가, 1.16% 감소했다.
3분기 이들 제품의 매출은 각각 3.03억, 3.85억, 1.86억, 0.22억 위안으로 전년 동기비 1.14% 증가, 18.07% 증가, 19.68% 증가, 2.96% 감소했다.
온라인 매출이 빠르게 증가했는데, 1~3분기 오프라인과 온라인 매출은 각각 19.67억, 3.94억 위안으로 전년 동기비 1.3% 감소, 68.98% 증가했다.
3분기 온라인, 오프라인 매출은 각각 7.56억, 1.39억 위안으로 전년 동기비 5.98% 증가, 55.38% 증가했다.
이외에도 3분기 서부, 중부, 남부의 매출이 빠르게 증가했고, 대리점 구조는 계속 최적화됐다.
3분기 동사의 순이익률과 총이익률은 각각 20.7%, 38.83%로 전년 동기비 6.77%p, 0.77%p 상승했다.
동사의 수익성은 계속 개선되는 모습을 보였다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.89억/6.61억/7.53억 위안으로 전년 대비 29.06/12.08/14.03% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.55/0.62/0.71위안으로 예상되며 PER은 25.12/22.41/19.65배다.
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