상하이증권은 후광자동차벨트(605333.SH)가 자동차 전기화 발전에 순응하고 있다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 자동차의 고·저압 하니스의 연구개발, 생산, 판매를 주요 사업으로 하며 주요 제품에는 완성차 하니스, 동력 시스템 하니스 및 기타 단일 기능 하니스 등이 있다.
동사는 해당 산업에 27년 동안 종사했으며, 일찍이 중국 선두의 자동차 업체를 고객으로 확보했고 전통 승용차 하니스 공급 사업이 핵심이다.
최근 몇 년 동안 동사는 신에너지 자동차 시장의 빠른 발전에 따른 기회를 포착해 제품 품종과 다운스트림 고객을 확대했다.
이에 동사의 매출은 안정적으로 증가했고, 수익성 역시 점차 개선됐다.
2024년 상반기 동사 매출은 34.18억 위안으로 전년 동기비 142.03% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.55억 위안으로 721.73% 증가했다.
신에너지 자동차의 빠른 발전 덕분에 자동차 하니스 시장 규모가 성장했고, 이에 더해 동사의 양산 프로젝트가 가동되면서 실적이 증가했다.
고압 하니스는 주로 신에너지 자동차에 활용되는데, 이는 고압 전기 시스템 핵심 구성품이며 그 성능은 직접적으로 신에너지 자동차의 안전성에 영향을 미친다.
신에너지 자동차 판매량 증가는 고압 하니스 시장 규모 증가를 야기했고, 이러한 추세에 잘 순응하며 동사는 실적 성장을 이뤘다.
뿐만 아니라 자동차의 스마트화 전환 속도도 빠른데, 동사는 이에도 잘 순응하며 고속 하니스 등 특수 하니스 수요를 충족시키기 위해 노력하고 있다.
이외에도 향후 전체 저압 하니스 단가가 빠르게 상승할 것으로 예상되는 가운데 동사의 실적은 향후 고속 성장의 새로운 단계에 진입할 수 있을 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 5.39억/7.2/9억 위안으로 전년 대비 896.4/33.5/25.1% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.23/1.65/2.06위안으로 예상되며 PER은 24.19/18.12/14.48배다.
searchmchina@searchmchina.com