궈신증권은 복요유리(600660.SH)를 전 세계 자동차 유리 업계 선두 기업이라고 평가하며 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다.
중국 내 자동차 산업 총량 성장 수혜기는 이미 지났고, 현재는 낮은 증가 속도가 상시화 된 단계에 접어들었다.
내연기관 자동차와 신에너지 자동차 생산력은 모두 일정 수준 과잉인 상태이며, 업계 경쟁은 더욱 치열해지고 있어 2, 3선 자동차 기업 구도에 혼란한 상태다.
이러한 가운데 해외 수출은 현재 업계 내에서 핵심 성장 동력으로 각광을 받고 있으며, 동사는 해외 진출 방면에서 좋은 본보기가 되고 있다.
현재와 같은 산업 배경에서 제품력이 우수하고 해외 시장에서 경쟁력을 갖추고 있으며 고배당을 지속하고 있는 동사가 기관 투자자들의 주요 투자처가 될 것으로 보인다.
자동차 유리 산업은 진입 장벽이 높으며, 동사는 이 산업에서 규모의 효과, 높은 자동화, 수직 산업사슬, 인력 원가 등 방면에서 강점을 보이고 있다.
해외 진출과 고부가가치 제품은 동사에 새로운 성장 주기를 열어줄 것으로 기대되며, 동사가 선두 기업으로서 성장을 지속하면서 전 세계 시장점유율도 계속 상승할 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 76.23억/88.09억/100.86억 위안으로 전년 대비 35.4/15.6/14.5% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.92/3.38/3.86위안으로 예상되며 PER은 17.5/15.2/13.3배다.
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