A500 C300 만화화학(600309.SH), 신사업 추진에 따른 성장 동력 강화 ‘매수’ 

중신건투증권은 신사업 추진에 따라 성장 동력이 강화되고 있는 만화화학(600309.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

동사의 2024년 상반기에 매출액은 970.7억 위안으로 전년 대비 10.8% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 81.7억 위안으로 4.6% 감소했다.

2분기 매출액은 509억 위안으로 전년 대비 11.4% 증가했으며 전 분기 대비 10.3% 증가했다.

지배주주 귀속 순이익은 40.2억 위안으로 전년 대비 11.0%, 전 분기 대비 3.4% 감소했다.

2분기 총이익률은 15.3%로 원재료인 벤젠 가격 상승으로 전 분기 대비 2.3%포인트 하락했다.

그러나 하반기 석유화학 제품의 생산 및 판매가 꾸준히 증가하고 있으며 해외 거래처와 협력을 통해 특수 폴리에틸렌 생산 프로젝트를 추진 중이다.

또한 새로운 소재 사업부문이 빠르게 성장하고 있고 20만 톤 규모의 POE 설비와 4.8만 톤 규모의 시트랄(Citral) 설비가 가동을 시작하면서 성과를 내고 있다.

동사는 516만 톤의 폴리우레탄 생산 능력을 보유하고 있으며 향후 신규 생산 설비가 완공되면서 글로벌 시장에서의 점유율이 35%를 상회할 것으로 전망된다.

2024~26년 예상되는 동사의 순이익은 각각 187.4억/ 228.2억/ 245.2억 위안으로 전망하며 이에 따른 주가수익비율(PE)은 각각 11.9배/ 9.8배/ 9.1배이다.

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