중신건투증권은 신사업 추진에 따라 성장 동력이 강화되고 있는 만화화학(600309.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사의 2024년 상반기에 매출액은 970.7억 위안으로 전년 대비 10.8% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 81.7억 위안으로 4.6% 감소했다.
2분기 매출액은 509억 위안으로 전년 대비 11.4% 증가했으며 전 분기 대비 10.3% 증가했다.
지배주주 귀속 순이익은 40.2억 위안으로 전년 대비 11.0%, 전 분기 대비 3.4% 감소했다.
2분기 총이익률은 15.3%로 원재료인 벤젠 가격 상승으로 전 분기 대비 2.3%포인트 하락했다.
그러나 하반기 석유화학 제품의 생산 및 판매가 꾸준히 증가하고 있으며 해외 거래처와 협력을 통해 특수 폴리에틸렌 생산 프로젝트를 추진 중이다.
또한 새로운 소재 사업부문이 빠르게 성장하고 있고 20만 톤 규모의 POE 설비와 4.8만 톤 규모의 시트랄(Citral) 설비가 가동을 시작하면서 성과를 내고 있다.
동사는 516만 톤의 폴리우레탄 생산 능력을 보유하고 있으며 향후 신규 생산 설비가 완공되면서 글로벌 시장에서의 점유율이 35%를 상회할 것으로 전망된다.
2024~26년 예상되는 동사의 순이익은 각각 187.4억/ 228.2억/ 245.2억 위안으로 전망하며 이에 따른 주가수익비율(PE)은 각각 11.9배/ 9.8배/ 9.1배이다.
searchmchina@searchmchina.com