중타이증권은 쓰다반도체(603290.SH)의 신에너지 자동차 사업이 빠르게 성장하고 있다고 평가하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2024년 상반기 동사 매출은 15.33억 위안으로 전년 동기비 9.17% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.75억 위안으로 36.1% 감소했다.
총이익률은 31.52%로 전년 동기비 4.66%p 하락했고, 순이익률은 17.94%로 7.54%p 하락했다.
2부기 매출은 7.28억 위안으로 전년 동기비 19.78% 감소, 전분기 대비 9.5% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1.12억 위안으로 전년 동기비 49.88% 감소, 전분기 대비 31.03% 감소했다.
총이익률은 31.22%로 전년 동기비 4.75%p 하락, 전분기 대비 0.56%p 하락했고, 순이익률은 15.38%로 전년 동기비 9.28%p 하락, 전분기 대비 4.86%p 하락했다.
상반기 산업 경쟁이 치열해지면서 일부 제품의 가격이 크게 하락했고, 이는 동사 매출과 총이익에 부정적인 영향을 미쳤다.
세부 산업을 보면 공업 제어와 전원 사업 매출이 6.06억 위안으로 전년 동기비 0.38% 상승하는데 그쳤고, 신에너지 사업 매출은 7.94억 위안으로 19.99% 감소했다.
그러나 이중에서도 신에너지 자동차 사업은 여전히 빠른 성장세를 보였고, 관련 매출이 전년 동기 대비 33.25% 증가했다.
동사가 신에너지 분야에서 선두의 입지를 차지하고 있는 가운데 이전 차량 지정으로 인한 매출 증가의 수혜를 충분히 누릴 수 있을 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.04억/8.65억/11.45억 위안으로 전년 대비 -23/23/32% 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 2.94/3.61/4.79위안으로 예상되며 PER은 24.3/19.8/14.9배다.
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