장강증권은 차량 및 승객 수요의 안정적인 증가와 운임료 인상으로 안정적인 성장이 기대되는 징후고속철도(601816.SH)에 대해 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2024년 상반기 동사의 매출액은 208.62억 위안으로 전년 대비 8.2% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 63.57억 위안으로 전년 대비 23.8% 증가했다.
2024년 2분기 매출액은 107.56억 위안으로 전년 동기 대비 4.0% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 33.94억 위안으로 16.6% 증가했다.
상반기까지 본선 열차의 승객 수는 전년 동기 대비 1.1% 감소했으나 본선의 교차 노선 열차 운행 거리가 전년 대비 7.9% 증가하면서 2019년 대비 118.0%로 회복되었고 징푸-안후이 교차 노선의 운행 거리가 전년 대비 10.5% 증가하면서 2019년 대비 342.4%에 달했다.
전면적인 운임 인상으로 본선 승객의 1인당 평균 요금이 전년 대비 6.6% 상승했다.
승객 운송 매출액이 전년 대비 5.4% 증가하면서 78.07억 위안을 기록했으며 교차 노선 열차 매출액은 전년 대비 10.7% 증가한 129.05억 위안을 기록했다.
2024년 2분기에는 전국 철도 승객 수가 전년 대비 10.2% 증가하면서 2019년의 117.4% 수준으로 회복되었다.
동사는 징진지와 장삼각 두 경제권을 연결하는 노선을 보유하면서 고속철도 네트워크 효과의 수혜를 받고 있으며 장기적으로 배후지와 방사 지역의 승객 수요 증가에 따른 성장을 기대할 수 있다.
2024~26년까지 예상 순이익은 각각 134.4억/ 149.7억/ 168.5억 위안으로 전망하며 이에 따른 주가수익비율(PE)은 각각 19.8배/ 17.8배/ 15.8배이다.
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